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在消息发布时，O2网络仍然有英国的用户报告问题，而SoftBank在停机约5小时后恢复了日本的服务。停机SoftBank来说是一个大问题，因为SoftBank准备在短短两周内为其移动子公司启动首次公开募股，这将是日本历史上最大的一次IPO，因为外部消息影响，软银的股价周四下跌多达6％。

报道称，虽然米格-35出口型瞄准的是更广阔的国际市场，但米格公司总经理伊利亚·塔拉先科指出，对于寻找高性价比战斗机的非洲国家而言，这种飞机是一个“令人非常感兴趣的提议”。资料图片：俄罗斯研制的面向出口市场的新型米格-35多用途战斗机英媒认为，正如《简氏世界航空年鉴》曾提出的观点，米格-35战斗机“展示了米格-29K/KUB和米格-29M/M2战斗机在提高作战效率、普适性和改进作战性能方面的进一步发展”。而且，米格-35战斗机更强调机身、发动机和航空电子设备的可靠性。米格-35号称最高速度为2.23马赫，飞行距离是米格-29的1.5倍，还研制出了双座的米格-35D。俄方尚未披露这一出口型米格-35的名称。

发行人在全国股份转让系统挂牌期间形成“三类股东”持有发行人股份的，中介机构和发行人应从“核查确认公司控股股东、实际控制人、第一大股东不属于‘三类股东’”等五方面核查披露相关信息。PE、VC等机构在投资时约定估值调整机制（一般称为对赌协议）情形的，原则上要求发行人在申报前清理对赌协议，但同时满足以下要求的对赌协议可以不清理：一是发行人不作为对赌协议当事人；二是对赌协议不存在可能导致公司控制权变化的约定；三是对赌协议不与市值挂钩；四是对赌协议不存在严重影响发行人持续经营能力或者其他严重影响投资者权益的情形。保荐人及发行人律师应当就对赌协议是否符合上述要求发表专项核查意见。发行人应当在招股说明书中披露对赌协议的具体内容、对发行人可能存在的影响等，并进行风险提示。

我有幸第一个向杨先生提问。我问的第一个问题是，50年代粒子物理新发现非常多，杨先生是怎么想到去研究规范场的。杨先生回答说，此前他在西南联大7年时已打下了很好的场论基础，多年来对此有深入的思考，他想从一种基本的原理出发找出相互作用。我问的第二个问题是，当他发现规范场粒子的质量为零后，是怎么想的，是否认为有什么办法可以最终有一天解决这一问题。杨先生说无论他到哪里做报告，大家都会问这一问题。他说当时他们那篇论文最后一段写得非常小心，说这一问题很复杂，需要深入研究。而泡利也研究过规范场，却因这一问题而未发表。

预计未来风格偏向成长，科技和券商进攻。前期报告《牛市第二阶段什么行业最强？-20190730》我们分析过，牛市第二阶段的主导产业符合时代背景，关键是业绩回升陡峭，这次“科技+券商”有望成为本轮主导产业。对科技股来说，产业政策向科技倾斜，科创板、融资放开等举措将带动VC/PE为科技企业注入增量资金，同时伴随着5G等新技术的推广应用，将带动行业需求回暖以及产生新需求、增加订单，推动ROE改善。科技股最新一轮盈利回升期始于12Q4，高点在16Q1，此后开始回落，至19Q1已持续26个季度。随着三年业绩承诺到期，大量商誉减值损失直接冲抵净利润，盈利处在周期性底部，19Q1通信ROE（TTM）为2.9%，电子为7.3%，计算机为3.5%，均低于A股的9.3%，ROE（TTM）均处在历史偏低位置。未来随着资本市场改革及创新战略的推进，科技股盈利有望进入新一轮回升周期。对券商股来说，随着大股权时代来临，券商业务有望更多元化，成为综合性投行。资本市场增量改革不断推进，并且监管鼓励大行通过同业拆借、repo等方式加大对券商融资的支持，券商金融债发行、短融增额，均有利于券商降低资金成本，提高杠杆率，从而提升ROE。从风格角度来看，A股价值和成长风格2-3年一轮换，盈利相对趋势是决定风格的核心变量，2016年以来价值占优已经3年多，价值龙头相比成长龙头已没估值优势，未来成长盈利回升趋势将更陡峭，风格正在孕育变化，详见《谈风格：风起于青萍之末-20190710》。从最新基金披露的重仓股情况看，我们在《消费占比创历史新高——基金2019年二季报点评-20190719》中指出，剔除港股后19Q2消费股市值占比大幅上升4.8个百分点至50.1%，创历史新高，而TMT占比下降4个百分点至15.5%，回到13年初的水平。有观点认为未来外资持续流入的背景下，将持续利好国内以消费白马为主的价值龙头，我们认为不能过度迷信外资对风格的影响。《外资对风格影响多大？-20190729》中我们分析过，外资偏好各个地区的核心资产，A股核心资产不仅只有消费白马，关键看业绩。在A股中，QFII在05-09年、12年以后分别加大了对金融和消费配置，陆股通北上资金在2017年也买入了科技股，核心逻辑是业绩变化。当然，消费白马、制造龙头代表的核心资产业绩保持稳定，仍可以作为基本配置，只是可能未来股价弹性相对弱一点。

从目前来看，万泽股份转型高端制造业务尚未能产生实质效益，甚至依旧靠出售资产和政府补贴度日。2015年至今，万泽股份先后出售玉龙宫、鑫龙海、深圳万泽、常州万泽、深圳万泽、西安新鸿业、前海万泽等子公司股权，交易总额达7.75亿。2015年至2018年上半年，万泽股份投资收益分别为5236.48万、1.38亿、2.21亿、7250.65万，分别占当期利润总额的70.6%、216%、227%、285%。同期，万泽股份计入当期非损益的政府补助金额分别为381万、848万、531万、1044.6万，分别占当期利润总额的5%、10%、5.4%、41%。