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历经过去十年的积累，相当一部分VC机构也已积聚了可观的项目数和资产管理规模，这是进一步虚化VCPE边界的内生力量。比如经纬中国在早期投资VIPKID、新氧等项目后，均有多轮跟进——这早已超出传统VC的射程；光速中国刚刚募集完成的5.6亿美元基金中，就明确其中有两亿是为了持续加注A、B轮投的项目。

现任光点资本合伙人的符正曾参与收购多起传统项目，如今专注新型消费、文娱等典型的新经济领域，他对巴曙松的观点感触颇深。符正告诉36氪，除去一些强周期性行业，PE机构常用的估值模型（DCF、可比估值法等）对线下消费、零售、连锁教育等传统公司来说，运用已经非常成熟，“甚至可以说预测的精准度是比较高的”。但新经济公司（尤其是消费互联网项目）普遍存在投入、产出、发展拐点等方面的不确定性，且没有完全可对标的公司，其估值模型往往是“量体裁衣”的。

2013年3月为规范券商实施股权激励的行为、推动证券公司建立、健全激励与约束机制，证监会下发《证券公司股权激励约束机制管理规定（征求意见稿）》，其中提出可以通过设立信托计划等形式间接持股，也提出证券公司实施股权激励应当符合国务院有关部门关于金融机构股权激励的规定，映射财政部2008年65号文，但是这一规定并未正式出台。

实际上华硕已经许久未对旗下平板电脑产品进行过更新，目前官方在售的也只有一台已经卖了两年多的ZenPad 3S 10，同时系统更新也进入了停滞期，所以华硕退出这一市场，似乎已经是早晚的事。从定位来看，大屏平板电脑的直接竞争对手是那些轻薄的商务笔记本以及Surface这样的二合一产品，但后两者在不输便携性的前提下，生产力却大大超出绝大多数属性单一的平板电脑，而主打便携的“mini”平板，却在手机全面屏和大屏化的当下占不到任何便宜，更别说各家手机厂商都开始一头扎进折叠手机领域中，让平板电脑的存在感变得更加稀薄。

典型如小米。2014年12月，雷军在微博上激动宣布：小米完成11亿美元E轮融资，其投后估值已达450亿元美元。然而三年半以后，小米挂牌港交所，甫一上市就破发，如今市值仅为343亿美元。这意味着，小米的E轮投资人大概率要面临“上市即血亏”的现实。此前还有消息称，小米老股里有报出880亿美元的价格，这部分投资人上市当天就得先亏50%。

陈磊提出的设想是将 5G 变成一个轻资产的行业，即让每个人参与到基站的建设中去，将基站转化成消费级的硬件产品放在每个人的家中。这种方案是否合理，可以从迅雷过往的实践来类比推测。与 5G 一样，云计算产业同样是一个重资产的领域。迅雷最初本质上是一款基于多资源超线程技术的下载软件，从诞生之初就是基于 P2P、CDN、分布式计算等比较前卫的技术和理念。依靠下载软件的所积累的共享计算技术，迅雷在 2015 年顺利地推出了与阿里巴巴、亚马逊云服务不同的云计算服务，实现了轻资产运营，在那一年迅雷官网的定位改为了‘共享计算服务商’。